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历史上看，这种背离不会持续很长时间，最终一定是一方向另一方回归。7． 朱昂：今年以来你管理的长信全球债券（QDII）表现很好，背后的原因是什么？杨帆：该产品目前为止表现比较好，人民币份额有10%左右的收益率。今年利率债全面上涨，高收益债表现也很好。我们产品主要投的是境外中资美元债。

责任编辑：鲍一凡中国生物制药（01177.HK）发盈喜，公司预期2018年纯利介乎89.08-92.84亿元人民币，即同比增长较2017年的21.71亿元人民币大幅增加。主要是由于公司去年收购北京泰德制药24%权益后权益增至57.6%（北京泰德成为附属公司）。根据香港财务报告准则，公司须确认视作出售原有权益的一次性收益（分阶段收购收益），估计金额介乎约64.99-66.55亿元人民币。扣除一次性收益后，归母纯利介乎24-26.3亿元人民币，低于市场预期的28亿元人民币。

•我以前说公司里面三种人不能提拔，我说阿里巴巴18个创始人，我们这些人都不能当大官，因为我们这些人能力都太差，刚刚加入进来的都是我的学生，都是找不到工作跟我们这些人凑在一起，我们18个人今天来应聘阿里巴巴根本连门都进不去，这是实事求是地讲。所以，我们一直相信外面的人比我们厉害。后来我们发现外面请来的很多人并没有像我们这种意志和相信，我们是“相信相信的人”，我们是相信未来。所以我们这帮人也没地方去，就坚持坚持坚持，最后发现经过无数的考验，我们变得不一样了。

和杨帆访谈下来，认为其有几个特点：1． 重视大类资产配置，从股债性价比出发，调整配置比例，从而找到性价比最高的资产。2． 重视风险控制，她认为风险控制才是收益来源，只要你“不离开牌桌”，就一定有收益。3． 自下而上选股延续了长信基金一贯的价值投资风格，认为价值股是风险收益比最高的长期投资框架。

领益智造作为高精密和小型化零件和模组供应商，公司也是苹果公司精密功能件的供应商。2018年3月，领益智造以207亿元借壳江粉磁材顺利登陆A股。与周群飞齐名的苹果产业链女富豪曾芳勤或者没想到，借壳江粉磁材后，公司因此掉入大坑。先是遭遇子公司东方亮彩踩雷金立手机债务危机，接着去年7月份又出现11亿元巨额预付款下落不明的“黑天鹅”事件，尽管核心业务在去年保持稳健，然而，领益智造在市场下行和业绩风波中，去年股价跌去大半。

另外，中信证券的一份海外路演反馈报告中指出，外资和国内资金对于风险的理解和投资偏好都不一样。以风险为例，外资对中美分歧的关注要比对国内紧信用高得多，也就是说外资对长期“趋势性”的关注大于对“周期性”风险的关注。另外，由于缺乏有效的对冲工具，外资基本不会去博弈政策和短期事件。投资偏好方面，与国内机构调仓频率、配置风格变化较快不同，外资的偏好极其稳定，海外机构业绩的考核期一般比较长，特别是一些长期绝对收益基金考核期甚至在3年以上，外资对个股的选择非常严谨，一旦选定，只要长期选股逻辑没有发生明显变动，就不会卖出。相应的，能够进入海外机构，特别是长期绝对收益导向的大型机构观察甚至投资列表的A股标的并不太多。